Martin

Tyskland repatrierar sin guldreserv från New York och Paris snabbare än planerat. 1600 ton, knappt hälften, tros nu vara på tysk mark. Ja, det här är en artikel från Zero Hedge som citerar Reuters och gör en liten tillbakablick över vad som hänt de senaste åren.

Bakgrund är alltså att det uppstod en del påtryckningar i Tyskland mot centralbanken då, huruvida det här guldet som man förvarar utomlands, framförallt Paris och New York, huruvida det guldet verkligen finns. Eftersom man uttryckte det från förvaltningsomstolen att innehavets äkthet och vikt har aldrig kontrollerats.

Efter då påtryckningar och den här förvaltningsomstolen säger sitt så tvingas centralbanken att ta tillbaka lite utav guldet man förvarar i New York och Paris. Bakgrunden till varför det ligger i New York, om det har vi pratat om tidigare, framför allt i första avsnittet där vi gick igenom Bretton Woods-systemet.

Men man kan kort säga att under den perioden som varade från 1944 till 1971. så låg väldigt mycket guld som andra länder ägde hos New York Fed där man klerade handelsbalansen emellan sig. Och det som ryktet gick att det här guldet då kanske var nedsmält och sålt vidare eller utlisat så bestämmer sig centralbanken efter påstryck från förvaltningsutstolen att ta hem 37 ton av 700 ton som ligger i New York och Paris.

Och vid det här tillfället, när man bestämmer sig för det, så börjar ju alla muttra ännu mer. Varför då? Varför bara 37 ton av 700? Det är inte ens 10%. Då bestämmer man sig i alla fall för att ta hem 700 ton fram till 2020. Sen har tiden gått och centralbankerna har fått mer press på sig och fler rykten har uppstått.

Vilket gör att man ökade takten man tar hem det här guldet. Man tog hem 120 ton 2014 och 210 ton 2015. 2016 har man tagit hem 20 ton. 200 ton. Lite mindre än 2015. Men det här spinner man som att vi har ökat takten på repatrieringen här.

Men nu har Tyskland 41,5% av allt sitt guld hemma i Tyskland, hävdar man. Det är alltså första gången sedan efterkrigstiden där man har haft mer guld hemma i Tyskland än vad man har haft i New York. Och i New York ligger strax under 40% av Tysklands guld, säger man.

Ja, så det är det som har hänt. Man fortsätter på utstakad väg men man gör det i betydligt snabbare takt än vad man sa från allra första början. Men vi ligger på ungefär samma nivå som 2015 då. Men frågan kvarstår från skeptiker som då frågar varför tar man inte hem allt på en gång?

Varför ska det härta liksom sex år att ta hem en mängd guld? Det vill bara skicka över en kryssare och lasta om bord och åka hem. Men bedömare tror då att det här kan bero på två saker. Antingen så är guldet utlisat. Man måste invänta på att det fysiska återvänder från de här låntagarna. Eller så finns inte guldet längre helt enkelt. Vilket gör att man måste köpa helt nytt guld. Det tar tid för det rör sig om väldigt mycket guld.

Johnny

Vet du att amerikanerna köper nytt guld för att kompensera tyskarna?

Martin

Ja, det får man väl anta då.

Johnny

Och tyskarna håller god min under tiden?

Martin

Ja, centralbankerna brukar ju samarbeta bakom lyckta dörrar så det är väldigt få saker vi får reda på i pressreleaser och annat. Men det får man väl anta då att om jänkarna har sålt guldet utan att tyskarna vet om det så... Kan man anta att de tvingas köpa tillbaka det. Men det som är troligast tycker jag, det är att tyska centralbanken själva har lisat ut guldet i enlighet med de centralbanks...

guldavtal som vi också pratade om i förra sändningen. Där man så att säga tillsammans och koordinerat intervenerar i guldmarknaden för att hålla priset nere. Det är ju public policy.

Johnny

Det är intressant för att så som jag åtminstone uppfattar det, nu följer jag inte såhär som ett proffs, utan jag är sån här som bara läser lite på Zero Hedge då och då. så får jag lite grann känslan av att det är en konflikt mellan Tyskland och USA. Men snarare än att Tyskland täcker upp för USA så kanske det är USA nästan delvis som täcker upp för Tyskland. Att det finns diskussioner ibland om att är det svårt att få The Fed att leverera guldet till tyskarna? Men i själva verket kanske det är tyskarna som har lisat ut guldet. Så just nu är det inte deras att repatriera.

Martin

Ja, precis. Jag tror att det är mycket mer sannolikt. Jag tror att de här centralbankerna jobbar tillsammans i Bank of International Settlements, IMF och alla möjliga olika forum. Man koordinerar olika policies och räntesänkningar hit och dit. Varför skulle man... Guldavtalen mellan centralbankerna är ju öppna samarbeten där man deklarerar att...

Så här ska vi intervjua i marknaden. Så jag tror att det är mest sannolikt att tyska centralbanken har lisat ut sitt fysiska guld. Det finns inte på plats och det tar tid att få tillbaka det fysiska guldet av just den anledningen. Sen vill man ju inte berätta för omvärlden att det är just det här som centralbanken håller på med. Inte utanför de här obskyra pressreleaserna som man måste gräva efter för att hitta själv på Bank of International Selmens hemsida och så vidare.

Johnny

Men om jag får vara djävulens lobbyist här för en stund som vi har förvarnat vara på bubbla. Kan det inte finnas andra orsaker till att Tyskland vill ha guldet i New York? Till att börja med så har jag förstått att den ursprungliga orsaken till att guldet finns där är åtminstone... till del att det är där man har köpt guldet, till där man har handlat och köpt med guldet och Då har man helt enkelt lagrat det där man har förvärvat det och inte kanske kommit sig för att flytta det.

Men en annan orsak är ju att av säkerhetsskäl så kan det vara bra att inte ha guldet i Tyskland. Om Tyskland skulle bli invaderat till exempel av Sovjetunionen under Kalla kriget, vilket ju rimligen var en rejäl risk, så såg man dels till att man hade guldet i Sverige. Väster om Flodenren, delvis i Storbritannien, pans i den engelska kanalen och delvis i New York.

Och ju längre västerut guldet var, desto säkrare var det. Det är väldigt spekulativt, men skulle det möjligen kunna vara fluktuationer i hur Tyskland ser på sin egen säkerhetssituation som påverkar de här sakerna?

Martin

Absolut. Alltså den här upprinnelsen till diskussionerna om Bretton Woods, det som... Jag fick Vest att skriva under det här Berättemotstavtalet. Det var just för att man var rädda för hotet från öst. Även om det här var 1944. Då var man formellt sett rädd. Allierad med Sovjet fortfarande, men man såg ju redan då att det här skulle, ja, andra världskriget kommer sluta med en annan form av konflikt mellan de här två blocken, så det är järnryddån och så vidare.

Så att helt klart så var det en del av argumenten att det är säkrare för Europa om guldet ligger i New York. Men det här avtalet försvann ju 1971, även om Sovjet fanns kvar då i New York. 20 år till. Så nu för tiden kan man väl säga att det inte finns några större anledningar till att ha kvar så mycket i USA i alla fall.

I alla fall inte om man ser utifrån de synsätt som du just presenterade. Men ser man det istället utifrån att det ligger i centralbankernas intresse att tillsammans koordinerat intervenera i guldmarknaden genom att lysa ut sitt intresse. Då finns det en anledning att ha det i New York.

Så det finns argument att göra att Centralbanken skulle föredra att guldet ligger kvar i New York. Och att de skulle föredra att det inte var någon, vad ska man säga, populär press mot dem att ta hem, repatriera guldet. Jag tror att Centralbanken skulle föredra att, ja. Alla höll på med sina vanliga eurosedlar och helst kanske inte sedlar heller utan digitala eurosedlar och inte brydde sig så mycket om vad som händer på guldmarknaden.

Johnny

Men det skulle eventuellt kunna vara ett problem om allt guldet fanns i Frankfurt. Om jag var så lyckligt lottad att jag ägde någon större mängd fysisk guld, då skulle jag inte ha allting här hemma där jag bor. En del skulle jag gräva ner i skogen, en del skulle jag fråga dig, Jonny, om du kan förvara ditt kassaskåp åt mig och så vidare.

Martin

Ja, absolut. Det finns alltid ett argument för att sprida riskerna geografiskt också och förvara på lite olika platser runt om i världen. Det tycker jag är en alldeles utmärkt idé. Men att Tyskland bara har 41 procent av guldet hemma, vilket är på historiskt extremt höga nivåer. Hade jag varit en tysk skattebetalare och lyssnat på min farmor och farfar som upplevde Weimarrepublikens hyperinflation så skulle jag föredra att den tyska centralbanken hade långt mer guld hemma i Tyskland än bara 41%. IS-terroristerna är på frammarsch i Tyskland. De är väldigt förtjusta i guld och har infört guldstandard i sitt territorium i Syrien.

Johnny

Hahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahahaha

Martin

Än så länge härjar de inte i New York men med i VT-ligan så har New York blivit mer utsatt för terroristattentat än Tyskland i alla fall sedan 2001. Ja, det har du rätt i faktiskt. Ja, vi får se. Det här är definitivt en fråga som vi kommer fortsätta att bevaka för det här är en spännande thriller som alltid i guldsammanhang och... global monetär policy.