Martin

Den amerikanska centralbanken planerar att börja minska sin balansräkning i slutet av 2017 enligt diskussion på senaste mötet. Balansräkningen har vuxit från en biljon dollar till fyra och en halv biljoner dollar senaste tio åren. Ja, vi ska försöka packa upp den här nyheten från Bloomberg också och försöka reda ut ett begrepp i taget.

För det första så har en centralbank en balansräkning precis som... En balansräkning har två delar, det är tillgångar och det är skulder. För ett aktiebolag räknas eget kapital som en skuld till aktieägarna. Och tillgångar är precis vad det låter som. Federal Reserve har skulder och det är den utestående valutan.

Man har också tillgångar, framförallt amerikanska statsobligationer. Efter finanskrisen så drog man igång tillgångar. De här monetära programmen som man brukar kalla för kvantitativa lättnader eller quantitative easing, förkortat QE. Det är bara ett orwelliskt namn för att centralbanker gör det de alltid har gjort i århundraden när det har krisat sig, det vill säga att man trycker pengar.

Och det slutar alltid på samma sätt, det spelar ingen roll om det är franska assignats eller Weimar-republikens mark eller amerikanska dollar. Förr eller senare. Om man fortsätter går det åt pipan. Men just eftersom man har ökat sin balansräkning, det vill säga tryckt en himla massa nya pengar och köpt obligationer av olika kvalitet, det är amerikanska statspapper, det är sådana här mortgage-backed securities, sådana här liar loans och allt möjligt från jänkare utan jobb som har tagit jättedyra lån för att köpa någon condo i någon förort.

Och då har man börjat få från centralbankens sida press på sig att reversera det man har gjort sen tio år tillbaka, efter finanskrisen. Och med andra ord... Att Federal Reserve måste börja sälja av de här obligationerna samt förstöra de pengar man tidigare har tryckt.

Alltså de pengar man får in från försäljningen av obligationer de kommer tillbaka till Federal Reserve och då måste det försvinna ur systemet. Den här processen skulle göra att penningmängden minskar och att priset på framförallt tillgångsslag som aktier sannolikt sjunker. När Federal Reserve säljer av obligationer ökar tillgången på obligationer på marknaden.