Martin

Jim Rickards, i Kinas intresse att guldpriset manipuleras ned, måste hedga sin USD-reserv innan USA tillåts devalvera. Inträde i EMFs SDR förlänger tidsutrymmet att öka guldreserven. Den här hänger ihop med den förra nyheten kan man säga. Det här är en krönika från en publikation som heter Daily Reckoning.

Det är en digital nyhetstjänst som bevakar finansiell marknad och valutasystem och så vidare. Vem är då Jim Rickards kan man undra? Jo, han är advokat från Wall Street, specialiserad bland annat på derivat. Han var legal counsel, chefsadvokat för Long Term Capital Management, en stor hedgefond som kollapsade i början av 2000-talet.

i slutet på 90-talet i USA och fick en bailout av Federal Reserve. Jim Rickards var då förhandlade för long-term capital management vägnar i den bailouten. Han har vittnat i kongressen angående riskmodeller på Wall Street där han anser att de gängs riskmodeller som används på Wall Street inte är adekvata, att man helt enkelt inte tar risk på tillräckligt stort allvar.

Han har deltagit i Pentagons olika wargames på temat finansiell krigsföring. Han är konsult åt centralbanker och författare av ett antal bestsellers, bland annat Currency Wars, The Death of Money och The New Case for Gold. Man kan väl sammanfatta hans karriär som att han, lik Larry Summers, har varit väldigt insyltad i brytpunkten mellan Wall Street och det amerikanska krigsföringar.

Staten och andra sidan. Så han är definitivt ingen foliehatt utan den här killen vet vad han snackar om. Och han menar här då att det ligger i Kinas intresse att guldpriset manipuleras ned. Och när man säger så här, när man påstår att guld och silverpriset är manipulerat så brukar man...

få lite konstiga blickar från finansiella proffstyckare som då anser att man har en fordelhjälp på sig. Men det man ska komma ihåg här är att det är snarare policy att man manipulerar olika saker som räntan, valutakurser och guld.

Vi kommer komma tillbaka till den här manipulationen i nästa länk. Men vi låter oss upprätthålla oss lite här vid... Jim Rickards menar att Kina måste ha ännu mer guld. Det räcker inte med de här 1800 ton som man har skaffat sig sedan 2009. Man behöver betydligt mer. Just för att man har stora dollarreserver, den nya... valutasystemet håller på att förhandlas fram mellan Ryssland, Kina å ena sidan och USA, England och andra och kanske Europa där någonstans i mitten.

Så måste Kina skaffa sig mer guld för att så att säga vara en trovärdig spelare i den här förhandlingen. Och han jämför exempelvis USA och Ryssland här som de har officiell guldreserv på cirka 3% av sina ekonomier mätt i BNP. Europäiska länder har. relativt de andra lite mer guld, ungefär på 4% av BNP.

Och Kina har då officiell reserv på bara 0,7%. Så det skulle innebära att man behöver minst 4 000 ton för att komma upp i samma nivå som USA. Och det ska då ställas i relation till de 1800 ton som man officiellt säger att man har. Och i det här fallet så är det så att Om du är köpare av någonting som är svårt att få tag i, fysisk guld är en väldigt, väldigt liten marknad.

Så om du går till JP Morgan och säger, hej jag vill köpa 500 ton guld, då är det en väldigt, väldigt liten marknad. Då finns inte det att få tag i. På de här nivåerna så måste man antingen förhandla med JMF eller med en annan centralbank eller på annat sätt skaffa sig en större fysisk guldreserv. Så man skulle kunna säga att guldreserven är den riktiga valutareserven när det är dags att rita om spelplanen.

När man ska rita om spelplanen och det ska hålla långsiktigt så måste man få med sig Kina. För att Kina ska kunna vara med så behöver man helt enkelt mer guld. Annars lämnar tåget stationen utan Kina och då kommer systemet inte hålla långsiktigt. Kina måste kunna köpa mer guld utan att priset stiger. Detta gör man genom att man köper så mycket man kan utan att avslöja hur mycket man köper.

Man vill ju helt enkelt inte deklarera för marknaden att man är en stor köpare, för då kommer då... Priset stiger snabbare än man hinner ackumulera. Bakom kulisserna ligger det i Kinas intresse att västerländska centralbanker fortsätter att manipulera guldpriset.

Johnny

Får jag fråga? Jag kanske går händelserna i förväg här. Vi har ju fler länkar. Jag får intrycket här av att det är ett ganska stort, komplicerat framtidsscenario som målas upp. Det är USA, dollarn är USA. övervärderad från ett perspektiv och behöver devalveras, tycker USA. Kina måste vara med i matchen, så de måste först vara med i IMF och så måste de skaffa en tillräckligt stor guldreserv.

Och sen så ska man ha någon ny typ av internationell monetär ordning. Precis. Men vet man någonting om det? Vart är vi på väg? Vad är det för saker som, vad är det för nytt system som de människorna siktar på?

Martin

Jättebra fråga. Det här är huvudtemat i Jim Rickards böcker. Currency Wars och The Death of Money. Han målar upp olika scenarier. Ett av scenarierna är att man har ett ganska kaotiskt system där man har olika reservvalutor. Där inte bara USA har privilegiumet att kunna trycka pengar på andras bekostnad.

utan att Europa, Kina och Ryssland ska kunna göra det. Problemet är att det inte finns någon given ankare i det systemet. Det kan skapa en situation där vi får permanenta valutakrig mellan de här olika maktblocken. Det är inget alternativ som de här IMF och andra spelare vill ha.

Dessutom kommer det att ta väldigt lång tid för Kina att komma dit. Man måste bygga upp en pool med kinesiska statsobligationer, man måste ha hubbar som handlar med de här papperna, man måste ha väldigt stor volym för att kunna ta upp stora transaktioner och så vidare. Så det ligger ganska långt bort. Det man försöker designa nu från internationellt perspektiv är att sakta men säkert gå över till det här SDR-alternativet.

SDR är egentligen bara ett nytt sätt att trycka nya pengar på, men man gör det så att säga koordinerat genom ett internationellt samarbete genom IMF. Problemet är, menar Jim Rickards, att det är osannolikt att Washington kommer komma överens med Moskva och Peking i tid innan nästa stora finansiella kris.

För det här är ingenting man gör över en natt heller. Men att Kina inkluderas i IMFs valutakorg är ett steg i den här riktningen. BÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄ Jim Rickards menar att det mest sannolika scenariot är kaos, det vill säga att den här krisen kommer innan man har designat ett nytt system.

Vi kommer få en ny finanskris som kommer vara ännu större än vad Federal Reserve kan klara av på egen hand. Det finns egentligen bara en enda balansräkning kvar på jordklotet som inte är förstörd och det är IMFs egen balansräkning. Så sannolikt kommer centralbankerna att bejlas ut i nästa omgång av IMF med de här nya Fiat-valutan, SDR.

Johnny

Vad betyder det att en balansräkning är förstörd respektive inte förstörd?

Martin

Att man helt enkelt har för mycket skulder i relation till tillgångar. Så det är Jim Rickards huvudscenario och han menar att i det här scenariot så kommer marknaden bidda upp guldpriset för det blir så att säga den enda safe haven kvar att investera i. Och att när man kommer ut i andra ändan så kommer man sannolikt göra ett nytt globalt guldstandard igen.

Men kom ihåg, det här är inte Washingtons, Londons, Paris, Moskvas, Pekings preferred scenario. De vill hellre ha den här gästigare lösningen.

Johnny

För då kan de fortsätta trycka pengar. Men då kan alla de här länderna trycka SDR istället.

Martin

Ja, eller IMF kan trycka SDR, ja. I utbyte mot egenvaluta, ja.

Johnny

Men det innebär att USA, Ryssland och Kina tillsammans kan vattna ur en gemensam valuta. Precis. Man gör det koordinerat istället. Men är tanken då att vi faktiskt i framtiden skulle gå och köpa en börjare för SDR? Att det skulle bli en fungerande valuta?

Martin

Nej, förmodligen inte. I alla fall inte i... i första steget. Det finns ingenting som tyder på i deras policydokument att det är slutmålet. De vill nog snarare ha kvar det här SDR-systemet som det är konstruerat just nu. Att man genom olika mandat röstar på olika monetary policies gemensamt via SDR.

Och att varje centralbank behåller någon form av självbestämmande. Det är ett koordinerat spel. När man lyssnar på en politiker så kan det låta som att... Jag menar, från en amerikansk håll så säger man, China is a currency manipulator, säger man. För att Kina intervenerar i valutamarknaden. Men det gör alla centralbanker. Och lite anekdot, jag var nyligen i London och pratade med en finansherre.

Hans analys var lite att, Trumps slogan Make America Great Again, det tolkade han som kodord för att försvaga dollarn och skapa en starkare exportindustri i USA. Det kan man ju ha olika åsikter om, men jag tyckte det var en intressant analys han gjorde i alla fall. Det kanske är sannolikt att det är så. Det här är ett sätt att sköta det här koordinerat, centralbanker gemensamt, så att man inte befinner sig i en sån här situation där man... har valutakrig som pågår under lång tid.

Johnny

Men det där är en intressant aspekt att det eventuellt då skulle kunna vara en konstruktiv plan som åtminstone vissa krafter ser fram emot. Att minska värdet på dollarn för att stärka den amerikanska exportindustrin. Och det eventuellt så är ju då Donald Trumps hemliga agenda.