Martin

Norska DNB Asset Management som förvaltar 64 miljarder US-dollar positionerar sig för turbulens. Ser tendens till bubblor när amerikanska högutdelande bolag lånar till utdelningar. Det är en ganska intressant indikation, ett tecken i tiden. Vi har flera intressanta varningar i ekonomiavdelningen just nu. Vi har även Bill Gross som avråder sina kunder för att köpa obligationer och aktier.

Och nu är en av de största norska fondförvaltarna, Torgild Varran, chef på DNB Asset Management. Han förvaltar ungefär 530 miljarder norsk kronor på fondförvaltningen. Han säger att de drar sig för att investera i aktier. De säger att det finns mycket som kan dra ner aktiemarknaden. Men det är väldigt få möjligheter till positiva överraskningar.

De ser inte var de skulle komma ifrån. De istället försöker ha en motstrategi och hedge mot aktiemarknaden. De påpekar flera systematiska problem, bland annat att man har stora börsföretag i USA som ger stora aktieutdelningar och som gör det av hävd. Men nu har man så dålig ekonomi att man måste låna pengar för att kunna betala utdelningarna.

Det kan man göra under en tid, men som den här normanden påpekar, hur länge kan man fortsätta att göra så? Då har man en aktie som är prisad som en utdelningsaktie som folk köper med förväntan att de kommer få utdelning på de aktierna. Men sen så sänker man utdelningarna och så börjar man låna pengar för utdelningar och sen till slut kanske man tar bort utdelningarna.

Då kommer det att ha en oproportionerligt stor effekt på aktien för att den kommer prisas om från att vara en utdelningsaktie till en spekulationsaktie. Och experterna får ursäkta min amatörmässiga terminologi. Onekligen så låter det ganska oroväckande att låna pengar för att göra aktieutdelningar. Det låter lite som en strategi som jag skulle vilja se i ett företag där jag var delägare.

Boris

Det är väl min aversion mot normen va? Men alltså norsk analysförmåga av någonting och framförallt av världsekonomin är jag inte så mycket för. De är alltid pessimistiska och tror att allt är gott. De har alltid gått, även när det var goda år på ytans sätt, även för Norge och oljan och torsken, så satt de på något sätt och hukade och väntade på den stora smällen.